8月20日，永辉超市（601933.SH）发布2026年半年度报告。财报显示，永辉超市2026年上半年实现营业收入237.91亿元，同比下降20.56%；但归母净利润达2.53亿元，上年同期为亏损2.41亿元，成功扭亏为盈。

在营收收缩的情况下实现盈利反转，永辉做了几件事：

第一，果断关店，以“瘦身”换“健康”。 永辉自2024年下半年启动深度转型，关闭长期经营亏损门店，同时部分门店因调改阶段性歇业。截至上半年末，已开业门店合计382家，较2025年末减少21家。尽管关店导致收入下降，但亏损门店的出清直接改善了整体盈利质量。

第二，门店调改进入精细化阶段。 截至6月30日，永辉累计完成331家门店调改，较大程度提升了门店整体盈利能力。调改已进入第二阶段，以“文化提级、组织提效、商品提质、场景提销”为核心，推动单店盈利能力加速修复。

第三，费用管控成效突出。上半年期间费用率同比下降1.8个百分点，其中销售费用42.75亿元，同比下降25.79%，降幅高于营收降幅。调改节奏放缓后，一次性改造投入较去年同期大幅减少。

第四，供应链改革与自有品牌建设双轮驱动。上半年整体毛利率同比提升1.7个百分点至22.52%。综合自有品牌矩阵上半年销售额达25.33亿元，占公司销售额超10%。永辉累计上架超1000款自有品牌商品，覆盖冷藏乳品、冷冻食品、休闲零食等高频刚需品类。自有品牌让永辉拥有了更强的商品定义权和定价空间，有效减少中间环节。

步步高是本轮财报季利润增速亮眼的企业。8月26日晚间，步步高（002251.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入23.39亿元，同比增长9.87%；扣非净利润6,706.63万元，同比大幅增长474.74%。经营活动现金流净额5.39亿元，同比增长54.06%。

值得关注的是，这份增长没有依靠新开门店——上半年步步高未新开也未关闭任何门店，53家门店的收入全部来自存量提效。其中超市业态收入15.93亿元，同比增长16.28%，毛利率同比提升1.32个百分点。其22家超市门店已完成胖东来模式调改，今年一季度21家已调改门店全部实现盈利。

需要指出的是，步步高归母净利润1.43亿元，同比下降28.62%。表观利润下滑完全源于非经常性损益的基数差异——上年同期确认以股抵债重整收益1.74亿元，本期降至0.38亿元。扣非口径更能反映主业的真实改善。

步步高通过聚焦区域、存量提效、门店调改。在湖南优势市场深耕，推动超市门店调改，不依赖外延扩张，靠单店盈利能力的跃升驱动利润释放。

8月21日，家家悦发布2026年中报。家家悦2026年上半年实现营业收入89.66亿元，同比下降0.46%；归母净利润1.86亿元，同比增长1.77%，实现连续两年上涨。家家悦的增长虽然温和，但胜在稳健。在行业整体承压的背景下，家家悦靠供应链和商品力守住了基本盘。

其核心竞争力在于其生鲜供应链和自有品牌。在商品端，家家悦坚持以顾客价值为导向，围绕客群需求调优品类规划，深化分业态、分客群的精细化品类策略。上半年进一步优化采购模式，持续提高裸采比例，加强与战略供应商的联合研发与定制生产。生鲜收入同比增长4.94%，毛利率提升0.99个百分点；自有品牌及定制商品销售占比提升至17.09%，同比提高2.08个百分点。

在渠道端，家家悦依托密集的门店网络，深度融合“家家悦优鲜”及第三方平台，构建“到店、到家、到社群”的无缝消费场景，线上业务保持盈利。上半年完成大改门店27处，新开直营门店17家，截至期末门店总数达1041家。

家家悦的策略可以总结为：不追求规模扩张，而是在区域深耕的基础上，通过供应链改革和商品力提升，稳步释放利润弹性。

8月20日晚间，全球零售巨头沃尔玛发布截至2026年7月31日的2027财年第二季度业绩。公司当季实现总营收1879.4亿美元，同比增长5.9%；调整后营业利润92亿美元，同比增长17.4%；调整后每股收益0.81美元，同比增长19.1%。利润增速显著跑赢营收。

利润高增长的第一重动力来自“关税退款”。但更具可持续性的，是收入结构的根本性迁移。 本季度沃尔玛全球电商净销售额同比增长23%，占总净销售额的24%；全球会员费收入同比增长17%，广告业务更是飙升38%。电商履约效率提升、会员费与广告收入占比抬升，具有典型的“利润率改善”属性——沃尔玛正从单纯的规模零售商，转向“零售+服务”的复合盈利模式。

中国市场表现尤为突出。沃尔玛中国第二季度净销售额达70亿美元，同比增长20.7%。可比销售额增长9.7%。中国电商销售同比增长26%，线上销售占比达到55%。山姆会员店过去12个月新开11家（本季度4家）。截至2026年7月31日，山姆中国门店已达67家。沃尔玛首席财务官约翰在业绩会上明确表示，山姆中国会员数量“创下了历史新高”。得益于品类结构优化及自有品牌渗透率提升，中国区毛利率同比提升，运营费率保持平稳。

我们看到，零售业的竞争逻辑，已从“规模扩张”转向“效率优先”。无论国际巨头还是区域龙头，都从追求“做大”转向追求“做强”。他们用更精的商品、更高效的运营，创造更可持续的利润。这或许正是当下零售行业试图穿越周期的方向所在。

注：本文及图表数据仅整理公开披露信息，不构成投资建议。

作者：李睿奇

共赴零售创新盛会 共谋增长新机

2026 CCFA零售创新大会将于11月16-18日在上海召开，现已开放品牌曝光、展览展示、专场推介、主论坛/CEO闭门演讲、专题活动、独家技术战略合作等多元合作通道，诚邀品牌方、AI科技服务商、数字化服务商及生态伙伴共赴盛会，携手链接优质资源、展示核心实力、把握行业先机，共拓零售数字化创新增长新未来！

本次大会合作席位有限，先到先得，欢迎各界伙伴咨询报名，锁定参会资格！

报名与合作咨询：

中国连锁经营协会 尹恒18510248765（同微信号）

中国连锁经营协会 张林晶 15810362684（同微信号）